Экономика Индии растёт впечатляющими темпами — более 7% — несмотря на глобальные энергетические шоки, рост процентных ставок, тарифную неопределённость и погодные нарушения. Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание BBC News.

Однако самая быстрорастущая крупная экономика мира также имеет один из худших показателей среди крупных фондовых рынков в 2026 году. Коррекция индийских акций в последние недели только усилилась.

Эталонные индексы Sensex и Nifty, представляющие крупнейшие компании страны, немного выросли с понедельника после восьми недель подряд убытков — самой длительной серии падений за 25 лет, по данным Reuters.

Индийские мелкие инвесторы, вложившие деньги в Nifty, потеряли около 15% своего богатства в этом году. Для сравнения, они получили бы 62% доходности по корейскому индексу Kospi с января или 170% за последние два года.

В совокупности деньги, вложенные иностранными инвесторами в индийские рынки за последнее десятилетие — за вычетом проданного или выведенного — приближаются к нулю. Только за последние два года иностранные институциональные инвесторы вывели ошеломляющие 40 млрд долларов, по данным Bernstein Research.

Именно большой пул внутренних институциональных и розничных денег, поступающих в такие инструменты, как взаимные фонды, помог рынкам избежать более резкого падения.

Внутренние активы под управлением взаимных фондов выросли с примерно 125 млрд долларов в 2016 году до около 900 млрд долларов в этом году, а число индийцев, вкладывающих деньги в акции и взаимные фонды, более чем утроилось — до 150 миллионов человек.

Это делает недавнее падение рынков более тревожным — поскольку домохозяйства, уже страдающие от слабого рынка труда, высокой инфляции и ослабевающего потребления, теперь видят, как их сбережения в акциях тоже несут потери.

Вот пять причин, почему booming экономика Индии не поднимает её фондовый рынок.

Цены на сырую нефть

Цены на сырую нефть колебались между 90 и 100 долларами за баррель, поскольку нарушение судоходства через Ормузский пролив вступило в восьмой месяц — гораздо дольше, чем ожидали аналитики. Более того, нет ясности, когда нормальная ситуация вернётся.

«Эта единственная переменная оказывает довольно негативное влияние на рынки», — сказал BBC Хари Шьямсундер, управляющий фондом Franklin Templeton Asset Management India. «Рынки могут поглотить нефть в диапазоне 70-90 долларов, но когда цены превышают 100 долларов за баррель, это начинает оказывать давление на макроэкономические переменные, такие как инфляция, а также на прибыль и маржу компаний».

Индия импортирует более 90% своих потребностей — почти половина её импорта сырой нефти, а также значительная доля поставок сжиженного нефтяного газа (LPG) и сжиженного природного газа (LNG) идут через Ормузский пролив.

Хотя Дели диверсифицировал источники энергии, обратившись к российским нефтяным рынкам, президент США Дональд Трамп недавно пригрозил тарифами до 100% странам, торгующим с Москвой, что ещё больше усложняет ситуацию.

С ростом цен на нефть растёт инфляция, и, как следствие, процентные ставки растут во всём мире. Эффективная доходность американских государственных облигаций превышает 5%, или находится на почти 25-летних максимумах.

Эти инвестиции часто считаются безрисковыми. В результате иностранные деньги, как правило, покидают более рискованные активы развивающихся рынков, такие как индийские акции, и устремляются к более безопасным инвестициям, таким как американские облигации, когда процентные ставки растут.

Для иностранных инвесторов проблема низкой доходности усугубляется ослаблением рупии. В долларовом выражении с поправкой на валюту они пострадали из-за падения индийской валюты.

Nifty обеспечил лишь 6% годовой доходности в долларах за последнее десятилетие — вряд ли привлекательно, особенно по сравнению с несколькими другими конкурирующими рынками.

Оценка акций

Оценка акций была ещё одной серьёзной проблемой.

Рыночная коррекция за последние два года снизила премию, которую индийские акции имели по отношению к конкурентам на развивающихся рынках.

«Акции дешевле, чем они были в среднем за последние десять лет», — говорит Шьямсундер, добавляя, что премия, которую индийские акции имели по отношению к другим развивающимся экономикам, существенно сократилась за последние несколько лет.

Однако они всё ещё дороги относительно своей прибыли, особенно поскольку компании в таких странах, как Южная Корея и Тайвань, выиграли от огромного бума искусственного интеллекта (AI), который поднял их прибыль.

В Индии AI, или новая экономика в целом, — главный недостающий элемент её истории роста.

«Многие крупные компании Индии представляют ушедшую экономическую эпоху», — говорится в недавней записке Bernstein Research. «Большинство не инвестируют в будущее, а консолидируют своё прошлое, часто ожидая, что политика продолжит защищать их от глобальной конкуренции».

Индия ищет прорыв в AI — но не отстаёт ли она?

А её меньшие компании ещё не достигли масштаба, который привлечёт иностранные институциональные фонды.

Хотя индийские компании инвестируют в центры обработки данных и производство чипов, страна не создала глобального гиганта, подобного OpenAI, Anthropic или даже китайскому DeepSeek — именно здесь находится наибольшая доля прибыли в цепочке создания стоимости AI.

По мнению Bernstein, интерес иностранных инвесторов вернётся к Индии в значительной степени только в том случае, если она сможет построить глобально конкурентоспособные отрасли в этих новых областях.