Национальная горнорудная компания «Тау-Кен Самрук» (ТКС) завершила 2025 год ростом активов на 11%, достигнув отметки 1,0 трлн тенге. ТКС стала восьмой портфельной компанией ФНБ «Самрук-Казына», размеры которой достигли триллионной отметки. Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание Kursiv Media.
В отличие от других портфельных компаний, капитальные активы ТКС сократились на 5% (до 117 млрд тенге), а долгосрочные активы — на 1% (до 765 млрд). В 2025 году компания заключила несколько важных сделок. Во-первых, были подписаны соглашения о продаже доли в вольфрамовом проекте «Северный Катпар». В мае 2026 года ТКС уступил 70% контроля в проекте американской Cove Capital, связанной с сыновьями президента США Дональда Трампа. Сумма сделки составила $115 млн (58 млрд тенге). Содержание триоксида вольфрама в руде (0,23%) по глобальным меркам бедное.
Также ТКС продал свинцово-серебряное СП «Алайгыр» за 350 млн тенге китайской Zhekuang Heavy Industry Co., Ltd. Переход собственности должен был состояться после погашения задолженности «дочки» перед материнской компанией в 29 млрд тенге. Однако в неаудированной отчетности за первое полугодие 2026 года оба актива все еще числятся за ТКС.
Основная функция ТКС — поиск, подготовка и продажа проектов стратегическим инвесторам. Собственный проект компании — свинцово-цинковое месторождение Шалкия — продолжает наращивать убытки. В 2025 году «ШалкияЦинк ЛТД» получила убыток в 12 млрд тенге, инвестиционные оттоки выросли с 11 до 28 млрд тенге. После расторжения договора с ЕБРР ТКС финансирует проект самостоятельно.
Главная проблема Шалкии — затянувшийся проект, что привело к дополнительным обязательствам. Высшая аудиторская палата выявила отклонения в 2 млрд тенге, которые компания признала резервом. Еще 5 млрд тенге резерва висит по Масальскому ГОКу.
ТКС наращивает инвестиции в основной капитал, но их объем скромен: в 2025 году оттоки на инвестиционную деятельность выросли в 2,3 раза (с 12 до 28 млрд тенге), соотношение Capex/выручка осталось на уровне 1%.
Оборотные активы выросли на 85% (до 235 млрд тенге). Дебиторская задолженность увеличилась на 53% (до 23 млрд), запасы — на 50% (до 30 млрд). Появились инвестиционные ценные бумаги на 18 млрд тенге — долларовые облигации иностранных и казахстанских эмитентов.
Денежные средства и эквиваленты составили 142 млрд тенге (60% текущих активов, 14% совокупных). Компания активно использовала обратное репо: к концу года эта статья занимала 60% в структуре денежных средств. Процентный доход по этим операциям — 0,6 млрд тенге. Объем инвалютных средств на краткосрочных вкладах сократился с 20 до 0,2 млрд тенге.
Как организация со свободным кешем, ТКС помогала материнской и сестринским компаниям, участвовала в спасении банков. Вклад в «Казпочте» сократился с 39 до 18 млрд тенге. На балансе остаются 0,1%-ные бумаги Alatau City Bank, приобретенные в 2019 году при стабилизации Цеснабанка.
В отличие от других портфельных компаний, ТКС практически полностью избавилась от долгов. Рост активов обеспечен исключительно увеличением капитала, который достиг 869 млрд тенге (+14%). Компания третий год не выплачивает дивиденды, нераспределенная прибыль выросла до 174 млрд тенге (в 2023 году был убыток 23 млрд).
Обязательства ТКС сократились на 6% (до 131 млрд тенге), из них 87 млрд — долгосрочные, 44 млрд — краткосрочные. В краткосрочной части 32 млрд тенге (+88%) составляет кредиторская задолженность. В долгосрочной — 72 млрд тенге (–8%) — выпущенные долговые обязательства. У компании второй год нет долгосрочных займов, к концу 2025 года исчезли и текущие займы.
У компании достаточно средств для финансирования проектов развития. Общая сумма законтрактованных обязательств по рабочим программам месторождений — 164 млрд тенге, две трети из которых приходятся на Шалкию.