Кыргызский финсектор в I квартале 2026 года прибавлял рекордными темпами. Если заглянуть в статистику регулятора и фондовой биржи, а также в отчеты банков, то вырисовывается картина, что этой динамикой рынок обязан государству, которое активно финансирует жилищное строительство и другие инфраструктурные проекты. Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание Kursiv Media.

Активы банков: плюс 23%

Начало текущего года выдалось для банковской системы Кыргызстана по-своему знаковым. Общий объем активов по итогам первых трех месяцев 2026-го достиг почти 1,5 трлн сомов (или около $17 млрд). В квартальном выражении показатель увеличился на 23,0% (или на 278 млрд сомов). Банки не разгонялись до подобных темпов последние 17 лет – именно такой период времени охватывает статистика Нацбанка КР, представленная на его сайте.

Примерно половина всего прироста пришлась на денежные средства. Их объем вырос в 2,7 раза, или на 151 млрд сомов. Эта динамика нетипична для банковской системы Кыргызстана и полностью объясняется операциями всего трех игроков.

У находящегося с начала 2025-го под санкциями США Керемета объем денежных средств в активах взлетел с 903 млн сомов на конец 2025 года до 75,9 млрд сомов по итогам марта 2026 года, или в 84 раза при сопоставимом увеличении задолженности перед банками и прочими финансовыми институтами. Сам банк не уведомлял об этой крупной операции Кыргызскую фондовую биржу (где до недавнего времени листинговались его акции) и не публиковал никаких пресс-релизов.

Ничего не известно о причинах взрывного роста активов у Капитала – еще одного кыргызского банка под санкциями, Великобритания включила его в свой список в августе 2025-го, а за год до этого банк перешел под контроль кыргызского правительства. За I квартал 2026 года наличные средства и средства на счетах Нацбанка КР выросли с 1,3 млрд до 68,3 млрд сомов (+66,9 млрд) при почти таком же росте прочих обязательств.

Напротив, у Абанка (бывший Айыл), по объему активов крупнейшего банка республики, улучшение показателей объясняют рыночные факторы. Денежные средства и их эквиваленты выросли с 72,8 млрд до 93,8 млрд сомов (+20,9 млрд) при еще более значительном увеличении средств на клиентских счетах и депозитах.

В сумме только эти три банка показали приток денежных средств на 163 млрд сомов, что с лихвой перекрывает общий прирост в системе (+151 млрд), с учетом того, что у некоторых других банков ликвидность могла снижаться.

Оставшаяся часть квартального прироста банковских активов пришлась на ценные бумаги (+93,8 млрд сомов), другие активы (+45,7 млрд) и кредиты клиентам (+33,1 млрд). Отчетность отдельных банков не позволяет выяснить причины заметной прибавки по статье «другие активы» в нацбанковской статистике – этот агрегированный показатель объединяет разные операции, а подходы банков к их классификации могут различаться.

Впрочем, за последние 17 лет портфель ценных бумаг кыргызских банков еще ни разу не рос так быстро, как сейчас (предыдущий рекорд в 68,9 млрд сомов был установлен во II квартале 2025 года). Главная причина текущего рекорда в том, как государство финансирует льготную ипотеку.

Для начала коротко о банковском кредитовании. Банки явно сбавляют обороты: по итогам I квартала 2026 года совокупный ссудный портфель сектора вырос лишь на 6,5% (на 33,1 млрд сомов). Это вдвое ниже средних темпов прошлого года. Более того, впервые за два года динамика портфеля оказалась ниже уровня инфляции. Примечательно, что это замедление происходит на фоне продолжающегося двузначного роста экономики Кыргызстана.

Из четырех крупнейших сегментов с долей более 10% (суммарно они сформировали 80% портфеля в отчетном периоде) рост выше инфляции показали только потребкредиты. За квартал кыргызским банкам удалось нарастить портфель этих займов на 16,6% (+28,2 млрд сомов). При этом кредитование в торговле выросло на 7,5% (+8,8 млрд), в сельском хозяйстве – лишь на 1,4% (+748 млн).

Напротив, банкам не удалось прервать начавшийся в январе 2026-го спад в ипотечном кредитовании. В результате портфель ипотечных займов сократился на 16,4% (–10,6 млрд) по итогам I квартала. Впрочем, это не говорит о стагнации рынка – просто там все больше и больше тон задает Государственная ипотечная компания (ГИК). Необходимо уточнить, что сокращается кредитование ГИК в рамках партнерских программ с банками (именно они попадают в статистику регулятора), тогда как прямые внебанковские выдачи, наоборот, растут опережающими темпами.

Напомним, до 2023 года ГИК в основном выступала оператором бюджетных денег, распределяя их по банкам для удешевления ипотеки. На конец 2022-го при объеме активов 12,5 млрд сомов доля «кредитов, предоставленных комбанкам и ФКУ на рефинансирование» достигала 80%. Но в 2023 году ГИК начала менять операционную модель, и рост этих операций сначала замедлился, а с 2025-го их объемы стали сокращаться. Этот тренд сохранился: на конец марта 2026-го кредиты комбанкам и ФКУ уменьшились до 9,5 млрд сомов, или на 2,5% в квартальном выражении (на 11,5% в годовом исчислении). Причем по мере развития новых направлений доля кредитов комбанкам в балансе ГИК сократилась до 6%.

Уже больше двух лет ГИК сама строит жилье. Это позволило госкомпании предоставлять больше квартир в аренду с правом последующего выкупа – продукт, доля которого в ее портфеле прежде была ничтожной. Теперь оба направления – строительство и аренда – составляют основу портфеля. На конец марта 2026-го статья «кредиты на финансовую аренду (лизинг) клиентам-резидентам» в балансе увеличилась до 11,0 млрд сомов. В квартальном выражении прирост составил 19,4%, в годовом выражении – в 3,5 раза. Строительные активы прибавляли еще быстрее. В отчетном периоде их объем достиг 18,9 млрд сомов, взлетев за квартал в 3,6 раза, а за год – в 23 раза.

И строительство домов, и сам механизм льготной аренды с правом выкупа требуют колоссальных вложений. Это финансирование обеспечивает государство: в результате всего за три года (с 2023-го по 2025-й) уставный капитал компании увеличился в 7,3 раза, до 78 млрд сомов. Вместе с тем возросла и роль госкомпании.

Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание Kursiv Media.