Несмотря на снижение базовой ставки до 17%, реальная стоимость денег в экономике выросла из-за замедления инфляции. В результате банки не спешат снижать, а в некоторых случаях даже повышают ставки по кредитам. Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание Kursiv Media.

В Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) проанализировали процентные ставки на финансовом рынке страны в первом полугодии. Аналитики отметили, что, несмотря на снижение базовой ставки до 17% к концу июня, замедление инфляции до 10,3% фактически привело к росту реальных ставок в экономике до 6,7%. Это сохранило достаточно жесткие денежно-кредитные условия и сдержало спрос. Так, темпы роста розничной торговли за пять месяцев снизились до 3,6% по сравнению с 6,5% годом ранее.

Такая ситуация по-разному влияет на кредитование бизнеса и населения. Так, малому и среднему бизнесу получить деньги стало сложнее, так как ставки выросли на 1,56 п.п. и 1,14 п.п. соответственно. При этом ставки по кредитам крупному бизнесу практически не изменились из-за более низкого риска для банков.

В потребительском сегменте, то есть в кредитовании казахстанцев, на стоимость займов влияет не только ставка Нацбанка, но и госпрограммы, а также маркетинговые предложения банков. Так, на рынке ипотеки, где доминируют льготные программы Отбасы банка, ставки снизились на 0,23 п.п. При этом стоимость кредитов на потребительские цели растет из-за низкой базы прошлого года, когда банки предлагали много акционных продуктов, а также из-за жестких денежно-кредитных условий.

Стоимость автокредитов увеличилась вследствие сокращения маркетинговых программ автосалонов.

«Таким образом, в первом полугодии 2026 года сформировались предпосылки для начала цикла постепенного снижения процентных ставок. Однако его темпы во втором полугодии могут быть более сдержанными из-за растущих проинфляционных рисков, включая дальнейшую реализацию тарифной реформы, квазибюджетное стимулирование, высокие инфляционные ожидания, а также отдельные шоки у ключевых торговых партнеров», – отметили в АФК.

Ранее эксперт отмечал, что после снижения базовой ставки рынок государственных облигаций начал перестраиваться. Доходность долгосрочных бумаг снижается, а это может стать первым сигналом будущего удешевления денег в экономике.