В Казахстане вновь усиливается финансовое напряжение. После почти двух лет относительной стабилизации индекс финансового стресса, который рассчитывает Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА), в апреле 2026 года показал рост. Главной причиной аналитики называют не ухудшение текущих фундаментальных показателей, а увеличение вероятности так называемых триггерных событий – факторов, способных резко дестабилизировать финансовую систему. Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание Kursiv Media.

По данным АКРА, во второй половине 2025 года и в январе 2026-го индекс держался в пределах 0,2-0,31 пункта, что указывало на формирование стабильного плато. Однако уже весной ситуация изменилась: оценка финансового стресса заметно выросла на фоне усиления рисков рефинансирования и валютной нестабильности.

Одним из тревожных сигналов стало ухудшение внешнеторгового баланса. Если в 2024 году отрицательное сальдо текущего счета Казахстана составляло $6,8 млрд, то по итогам 2025 года оно увеличилось до $12,45 млрд. Более того, в первом квартале 2026 года дефицит уже достиг $1,79 млрд против $1,04 млрд за аналогичный период прошлого года. В АКРА считают, что такая динамика может усилить давление на курс тенге в ближайшей перспективе.

Напомним, отрицательное сальдо текущего счета означает, что страна тратит на внешние операции больше, чем зарабатывает.

При этом сам валютный дисбаланс пока не считается критическим. Аналитики отмечают, что в финансовом, государственном и частично корпоративном секторах сохраняются положительные показатели, которые смягчают риски. В частности, государственный сектор остается в плюсе благодаря валютным долговым активам, достигшим рекордных уровней в конце 2025 года и сохраняющимся на высоком уровне в 2026-м.

Отдельно АКРА обращает внимание на банковский сектор. Здесь фиксируется рост краткосрочных обязательств и увеличение процентных расходов. Это говорит о нарастающем дисбалансе ликвидности, который становится одним из главных источников потенциального стресса. Иными словами, банкам становится дороже обслуживать свои обязательства, а зависимость от коротких денег усиливается.

В корпоративном секторе ситуация выглядит неоднозначно. С одной стороны, сохраняется валютная экспортная выручка, которая частично компенсирует долговую нагрузку. С другой – эта подушка постепенно сокращается из-за снижения долларовой выручки от экспорта и укрепления тенге к доллару за последние месяцы.

У населения также фиксируются изменения. По данным исследования, на апрель объем переводимых депозитов в тенге достиг примерно 2,2 трлн тенге. Одновременно увеличились процентные расходы: ставка по валютным кредитам для физлиц составила 4%, а по тенговым займам сроком до пяти лет – 24,76%. Это усиливает нагрузку на домохозяйства.

АКРА подчеркивает, что пока речь не идет о полноценном кризисе. Уязвимость секторов экономики остается относительно умеренной. Однако рост вероятности триггерных событий – от нестабильности нефтяного рынка до жесткой денежно-кредитной политики и глобального торгового протекционизма – делает ситуацию значительно более чувствительной.

По оценке агентства, именно эти факторы могут стать определяющими для финансовой устойчивости Казахстана в ближайшие 12–18 месяцев.

Ранее стало известно, что тенге стал одной из самых быстрорастущих валют мира.