Хорошие новости для Энди Бернхэма: одна из первых 10 приватизаций водоснабжения эпохи Тэтчер уже вернулась в государственную собственность. Благодаря сложной корпоративной истории на рубеже веков, Welsh Water, обслуживающая 3 миллиона человек, в 2001 году перешла на некоммерческий статус. У нее нет акционеров. Финансовые излишки «напрямую идут на снижение счетов и заботу о вашей воде и красивой окружающей среде», как говорится на сайте. Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание The Guardian.

Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание The Guardian.

Как дела? Спустя четверть века без акционеров, жаждущих дивидендов, доказала ли модель свое превосходство? Не совсем. Welsh Water обычно получает высокие баллы по показателям доверия клиентов, но по счетам и сбросам она находится в середине.

Welsh Water недавно получила от Ofwat «пакет принудительных мер» на 44,7 млн фунтов стерлингов – штраф под другим названием – за «серьезные и неприемлемые нарушения» в работе очистных сооружений, которые «привели к чрезмерным сбросам в окружающую среду». Большинство компаний получили штрафы в ходе общеотраслевого расследования регулятора, но в процентах от оборота – критерия серьезности регулятора – 7,5% Welsh Water были на высоком уровне. По счетам она выше среднего по отрасли – 683 фунта в год. Hafren Dyfrdwy, принадлежащая Severn Trent, держатель лицензии в частях северо-восточного и центрального Уэльса, берет с домохозяйств на 48 фунтов меньше.

Размер выборки в один элемент мал, очевидно. Но Welsh Water напоминает, что слишком упрощенно думать, будто все проблемы сектора можно решить простым изменением формы собственности. Скучные факторы, такие как доступ к капиталу, операционная эффективность, технические навыки, подотчетность руководства и строгость регулирования, также имеют значение.

Бернхэм, как подозревается, знает об этом. Несмотря на весь ажиотаж, вызванный его призывами к «более сильному общественному контролю» над водой и энергией, он расплывчат в деталях. Его единственное конкретное обязательство – сказать, что национализация «должна быть сделана» в Thames, и даже это заявление не совсем ясно.

Он имеет в виду полную постоянную национализацию? Или он говорит о специальном администрировании, которое отличается, поскольку может означать возвращение Thames в частный сектор после того, как кредиторы понесут неизбежные потери по своим долгам? (Акционеры уже уничтожены).

Для части отрасли, не связанной с Thames, Бернхэм, похоже, смотрит в долгосрочной перспективе. «Это 10-летний план по усилению общественного контроля, увеличению государственной собственности», – сказал он. «Я не думаю, что нужно национализировать все сразу, потому что это сложно и, вероятно, дорого, но вы смотрите на разные ситуации в разных частях страны».

«Сложно и дорого» – это справедливый анализ. Thames, вероятно, можно было бы национализировать относительно дешево, потому что переговорная позиция кредиторов (как и рыночная стоимость их облигаций) ослабевает под политическим давлением. Но национализация платежеспособных водных и энергетических компаний – это другая игра. Было бы трудно купить их по цене ниже справедливой рыночной стоимости, если только Бернхэм не готов к юридической борьбе с институциональными инвесторами, которых он, вероятно, хочет сохранить на своей стороне для других инфраструктурных проектов.

Две водные компании из FTSE 100, United Utilities (держатель лицензии на северо-западе Англии) и Severn Trent, оцениваются фондовым рынком почти в 10 млрд фунтов каждая, к чему нужно добавить их заимствования. Государство получит активы, соответствующие его затратам, поэтому по одной форме учета Казначейства сделки могут считаться нейтральными в первый день. Но дополнительный выпуск облигаций все равно будет значительным. И суммы взлетят, если, как утверждают некоторые эксперты, в список целей добавить энерготранспортные сети. National Grid оценивается в 62 млрд фунтов, хотя часть этой суммы отражает его крупные активы в США; SSE оценивается в 29 млрд фунтов. Это крупные компании.

Что касается сложностей, да, они реальны. Операторы высоковольтных линий электропередачи находятся на ранней стадии пятилетней модернизации сети стоимостью 70 млрд фунтов. Смена собственника может занять 18 месяцев, и проблемы, вероятно, приведут к тому, что министр энергетики Эд Милибэнд пропустит свой срок по чистой энергии к 2030 году.

Аналогично, водные компании находятся на критическом этапе модернизации изношенных очистных сооружений, поэтому администрация Кейра Стармера не рассматривала национализацию. Опыт государственного управления HS2 – вот чего стоит опасаться, потому что высокоскоростная железная дорога, как и водные компании, активно использует сторонних подрядчиков для строительства новой инфраструктуры. На HS2 эти подрядчики устроили пикник за счет налогоплательщиков.

Между тем, сравнения с реорганизацией автобусов в Манчестере не работают. Городская сеть Bee Network требует мало капитала; коммунальные услуги требуют много капитала. Нет уроков и в том, как операторы поездов были возвращены в государственную собственность. Этот процесс был проведен с нулевыми затратами путем ожидания истечения франшиз (обычно семь лет, фиксированные). Водные компании, напротив, владеют своими активами и имеют 25-летние скользящие лицензии.

Все это не говорит о том, что это невозможно. Если вы считаете, что только государство должно предоставлять услуги, то это правильно. Но оценка Бернхэма «сложно и дорого» верна.