В последнее время ранее малоизвестный сегмент экосистемы ИИ — неоклауд-компании — оказался в центре внимания. Такие названия, как CoreWeave и Nebius, знакомы техническим специалистам в Сан-Франциско и Кремниевой долине. Эти компании, управляющие дата-центрами, эксплуатируют крупные склады, заполненные дорогими компьютерами, которые они сдают в аренду крупным разработчикам ИИ, таким как Anthropic, OpenAI и Meta. Об этом сообщает портал Qazaqyia.kz со ссылкой на издание BBC News.

Что такое неоклауд-фирмы?

Неоклауд-фирмы — это компании, управляющие дата-центрами. Они закупают дорогостоящее вычислительное оборудование и сдают его в аренду разработчикам ИИ. Многие сомневаются в их финансовой устойчивости.

Аналитики Gartner прогнозируют, что к 2030 году 80% неоклауд-фирм «прекратят самостоятельную деятельность», а эксперты Forrester ожидают, что как минимум три из них будут в ближайшее время приобретены, «поскольку их финансы пошатнутся».

Финансовые риски

Неоклауд-фирмы часто финансируют себя, заключая долгосрочные договоры аренды с крупными технологическими заказчиками, которым нужен быстрый доступ к вычислительным мощностям. Затем компании могут брать кредиты, используя эти контракты и приобретённые чипы ИИ в качестве залога.

Как объяснил аналитик исследовательской организации по IPO «The Quiet Period» Кори Джонсон, долги распространены среди неоклауд-фирм, поскольку оборудование необходимо оплачивать авансом.

Возьмём лидера отрасли CoreWeave. Она значительно меньше некоторых компаний Big Tech, которым она предоставляет услуги. Но Джонсон считает, что кредиторы иногда учитывают кредитоспособность клиентов CoreWeave, таких как Microsoft или Meta, больше, чем самой компании. «Это помогает объяснить, как CoreWeave накопила 35,1 млрд долларов (26,3 млрд фунтов) долга», — сказал он.

Реакция рынка

Некоторые обеспокоенные инвесторы, похоже, передумали. Акции CoreWeave потеряли четверть стоимости за последний месяц. И это не единственная компания. Акции других неоклауд-фирм, таких как Nebius, IREN и Applied Digital, за тот же период упали примерно на столько же или больше.

Долговые инвесторы также, похоже, встревожены и требуют всё более высокой доходности от нескольких фирм сектора.

Генеральный директор CoreWeave Майк Интратор заявил, что рынок ведёт себя «иррационально», и выразил уверенность в своей бизнес-модели. Некоторые из самых влиятельных компаний мира выстраиваются в очередь за инфраструктурой CoreWeave и другими услугами ИИ.

От майнинга криптовалют к ИИ

Несколько неоклауд-фирм берут начало в волатильной индустрии майнинга криптовалют. Майнеры используют некоторые виды физической инфраструктуры, применяемой для разработки ИИ.

CoreWeave была основана в 2017 году с фокусом на майнинге Ethereum. IREN, Core Scientific и Applied Digital также начинали с майнинга криптовалют. Их инфраструктура оказалась удачно подготовленной, когда в 2022 году произошёл взрыв в сфере ИИ с появлением ChatGPT от OpenAI.

Исключением является Nebius, которая была известна как Yandex NV, когда входила в состав российской версии Google, прежде чем отделиться и сменить название в 2024 году.

Что дальше?

Сейчас успех этих фирм зависит от судьбы крупных разработчиков ИИ и гиперскейлеров — ещё более крупных операторов дата-центров, которых неоклауд-фирмы часто считают ключевыми клиентами.

«В систему вливается огромный объём расходов, — сказала Мелисса Отто, руководитель Visible Alpha Research в S&P Global. — Это гонка вооружений».

Но обратной стороной их модели является «больший финансовый риск» перед лицом изменений, сказал вице-президент и главный аналитик Forrester Чарли Дай. Это включает любые корректировки, которые их клиенты из Big Tech могут внести в свои планы расходов.

На прошлой неделе, когда Microsoft и Google спрогнозировали меньшие расходы на ИИ, чем ожидали аналитики Уолл-стрит, акции нескольких неоклауд-фирм упали.

Многое также зависит от Anthropic и OpenAI, которые, как ожидается, начнут продавать свои акции публике в ближайшие месяцы.