Үндістан экономикасы жаһандық энергетикалық дағдарыстарға, пайыз мөлшерлемелерінің өсуіне, тарифтік белгісіздіктерге және ауа райына байланысты үзілістерге қарамастан 7%-дан астам қарқынмен өсіп келеді. Бұл туралы Qazaqyia.kz порталы BBC News басылымына сілтеме жасап хабарлайды.

Алайда әлемдегі ең жылдам өсіп келе жатқан ірі экономика 2026 жылы ең нашар көрсеткіш көрсеткен ірі қор нарықтарының біріне ие. Үндістан акцияларындағы түзету соңғы апталарда одан әрі күшейді.

Елдің ең ірі компанияларын білдіретін негізгі Sensex және Nifty индекстері сегіз апта қатарынан шығынға ұшырағаннан кейін дүйсенбіден бастап сәл көтерілді — бұл Reuters мәліметі бойынша 25 жылдағы ең ұзақ құлдырау сериясы.

Nifty-ке ақша салған үндістандық ұсақ инвесторлар биыл байлықтарының шамамен 15%-ын жоғалтты. Салыстырмалы түрде, олар қаңтардан бері Кореяның Kospi индексінен 62% табыс немесе соңғы екі жылда 170% табыс алар еді.

Жалпы алғанда, шетелдік инвесторлардың соңғы онжылдықта Үндістан нарықтарына салған ақшасы — сатылған немесе алынған соманы шегергенде — нөлге жуықтады. Bernstein Research деректері бойынша, соңғы екі жылда ғана шетелдік институционалдық инвесторлар 40 млрд долларды алып кетті.

Нарықтарды одан да қатты құлдыраудан құтқарған — өзара қорлар сияқты құралдарға ағылатын отандық институционалдық және бөлшек ақшаның үлкен көлемі.

Өзара қорлардың отандық басқарылатын активтері 2016 жылы шамамен 125 млрд доллардан биыл шамамен 900 млрд долларға өсті, ал акциялар мен өзара қорларға ақша салатын үндістандықтардың саны 150 миллион адамға дейін үш еседен астам өсті.

Бұл нарықтағы соңғы құлдырауды одан әрі алаңдатарлық етеді — өйткені әлсіз жұмыс нарығынан, жоғары инфляциядан және тұтынудың бәсеңдеуінен әбден қиналған үй шаруашылықтары енді өздерінің акция жинақтарының да соққыға ұшырағанын көріп отыр.

Міне, Үндістанның гүлденген экономикасы оның қор нарығын неге көтермейтінінің бес себебі.

Шикі мұнай бағасы

Шикі мұнай бағасы Ормуз бұғазы арқылы кеме қатынасының бұзылуы сегізінші айға жалғасқанда барреліне 90-100 доллар аралығында тұрды — бұл талдаушылар күткеннен әлдеқайда ұзақ. Оның үстіне, қалыпты жағдайдың қашан қайтатыны туралы айқындық жоқ.

«Бұл жалғыз айнымалы нарықтарға айтарлықтай теріс әсер етеді», — деді BBC-ге Franklin Templeton Asset Management India қор менеджері Хари Шьямсундер. «Нарықтар мұнайды 70-90 доллар аралығында сіңіре алады, бірақ баға барреліне 100 доллардан асқанда, ол инфляция және компания табыстары мен маржалары сияқты макроэкономикалық айнымалыларға қысым жасай бастайды».

Үндістан өз қажеттілігінің 90%-дан астамын импорттайды — оның шикі мұнай импортының жартысына жуығы, сондай-ақ сұйытылған мұнай газы (LPG) мен сұйытылған табиғи газ (LNG) жеткізілімдерінің үлкен үлесі Ормуз бұғазы арқылы өтеді.

Дели энергия көздерін әртараптандырып, ресейлік мұнай нарықтарын пайдаланғанымен, АҚШ президенті Дональд Трамп жақында Мәскеумен сауда жасайтын елдерге 100%-ға дейінгі тарифтер қолдану қаупін төндірді, бұл жағдайды одан әрі қиындатады.

Мұнай бағасының өсуімен инфляция өсіп, нәтижесінде пайыз мөлшерлемелері жаһандық деңгейде өсіп келеді. АҚШ мемлекеттік облигацияларының тиімді кірістілігі 5%-дан жоғары, яғни 25 жылдық максимумға жақын.

Бұлар көбінесе тәуекелсіз инвестициялар болып саналады. Нәтижесінде, пайыз мөлшерлемелері өскенде шетелдік ақша үндістандық акциялар сияқты тәуекелі жоғары дамушы нарық активтерін тастап, АҚШ облигациялары сияқты қауіпсіз инвестицияларға ұмтылады.

Шетелдік инвесторлар үшін табыстың төмендігі мәселесі әлсіз рупиймен одан әрі ушықты. Валютаға түзетілген долларлық мәнде олар үндістандық валютаның құлдырауынан зардап шекті.

Nifty соңғы онжылдықта жылдық небәрі 6% долларлық табыс берді — бұл тартымды емес, әсіресе басқа бәсекелес нарықтармен салыстырғанда.

Акция бағалауы

Акция бағалауы тағы бір маңызды алаңдаушылық болды.

Соңғы екі жылдағы нарықтық түзету үндістандық акциялардың дамушы нарық бәсекелестерінен алған премиумын азайтты.

«Акциялар соңғы он жылдағы орташа деңгейден арзан», — дейді Шьямсундер, үндістандық акциялардың басқа дамушы экономикалардан алған премиумы соңғы жылдары айтарлықтай қысқарғанын қосады.

Алайда олар әлі де өз табыстарына қатысты қымбат, әсіресе Оңтүстік Корея мен Тайвань сияқты елдердегі компаниялар жасанды интеллект (AI) саласындағы үлкен бумнан пайда көріп, пайдаларын өсіргендіктен.

Үндістанда AI, немесе жалпы алғанда жаңа экономика, оның өсу тарихының басты жетіспейтін бөлігі.

«Үндістанның көптеген ірі компаниялары өткен экономикалық дәуірді білдіреді», — деді Bernstein Research жақында жазбасында. «Көбісі болашаққа инвестиция салмайды, керісінше өткенін шоғырландырады, көбінесе саясат оларды жаһандық бәсекелестіктен қорғай береді деп күтеді».

Үндістан AI саласында серпіліс іздейді — бірақ артта қалып бара ма?

Ал оның шағын компаниялары шетелдік институционалдық қорларды тартатын ауқымға әлі жеткен жоқ.

Үндістандық компаниялар деректер орталықтары мен чип өндірісіне инвестиция салып жатқанымен, ел OpenAI, Anthropic немесе тіпті Қытайдың DeepSeek сияқты жаһандық алыпты шығарған жоқ — AI құн тізбегіндегі ең үлкен пайда үлесі осында жатыр.

Bernstein мәліметі бойынша, шетелдік инвесторлардың Үндістанға деген қызығушылығы тек осы жаңа салаларда жаһандық бәсекеге қабілетті индустриялар құра алған жағдайда ғана мағыналы түрде қайта оралады.