Қазақстанда қайтадан қаржылық шиеленіс күшейіп келеді. Екі жылға жуық салыстырмалы тұрақтылықтан кейін, Аналитикалық кредиттік рейтинг агенттігі (АКРА) есептейтін қаржылық стресс индексі 2026 жылдың сәуірінде өсім көрсетті. Сарапшылардың айтуынша, басты себеп ағымдағы іргелі көрсеткіштердің нашарлауы емес, қаржы жүйесін күрт тұрақсыздандыруға қабілетті триггерлік оқиғалардың ықтималдығының артуы болып табылады. Бұл туралы Qazaqyia.kz порталы Kursiv Media басылымына сілтеме жасап хабарлайды.
АКРА деректері бойынша, 2025 жылдың екінші жартысында және 2026 жылдың қаңтарында индекс 0,2-0,31 пункт аралығында сақталып, тұрақты платоның қалыптасуын көрсетті. Алайда көктемде жағдай өзгерді: қаржылық стресс бағасы қайта қаржыландыру және валюталық тұрақсыздық тәуекелдерінің күшеюі аясында айтарлықтай өсті.
Дабыл сигналдарының бірі сыртқы сауда балансының нашарлауы болды. 2024 жылы Қазақстанның ағымдағы шотының теріс сальдосы $6,8 млрд құраса, 2025 жылдың қорытындысы бойынша ол $12,45 млрд-қа дейін өсті. Оның үстіне, 2026 жылдың бірінші тоқсанында тапшылық өткен жылдың сәйкес кезеңіндегі $1,04 млрд-қа қарсы $1,79 млрd-қа жетті. АКРА мұндай динамика жақын арада теңге бағамына қысымды күшейтуі мүмкін деп санайды.
Еске салайық, ағымдағы шоттың теріс сальдосы елдің сыртқы операцияларға тапқанынан көп жұмсайтынын білдіреді.
Сонымен қатар, валюталық теңгерімсіздік әзірге сыни деп саналмайды. Сарапшылар қаржы, мемлекеттік және ішінара корпоративтік секторларда тәуекелдерді жұмсартатын оң көрсеткіштер сақталатынын атап өтеді. Атап айтқанда, мемлекеттік сектор 2025 жылдың соңында рекордтық деңгейге жеткен және 2026 жылы жоғары деңгейде сақталып отырған валюталық қарыз активтерінің арқасында плюста қалып отыр.
АКРА банк секторына ерекше назар аударады. Мұнда қысқа мерзімді міндеттемелердің өсуі және пайыздық шығыстардың ұлғаюы тіркелуде. Бұл өтімділіктің өсіп келе жатқан теңгерімсіздігін көрсетеді, ол әлеуетті стресстің негізгі көздерінің біріне айналады. Басқаша айтқанда, банктерге өз міндеттемелеріне қызмет көрсету қымбатқа түседі, ал қысқа ақшаға тәуелділік күшейеді.
Корпоративтік секторда жағдай біркелкі емес. Бір жағынан, қарыз жүктемесін ішінара өтейтін валюталық экспорттық түсім сақталады. Екінші жағынан, бұл жастықша экспорттан түсетін долларлық түсімнің төмендеуі және соңғы айларда теңгенің долларға қатысты нығаюы салдарынан біртіндеп қысқаруда.
Халық арасында да өзгерістер тіркелуде. Зерттеу деректері бойынша, сәуір айында теңгедегі аударылатын депозиттер көлемі шамамен 2,2 трлн теңгеге жетті. Сонымен қатар пайыздық шығыстар өсті: жеке тұлғаларға арналған валюталық несиелер бойынша мөлшерлеме 4%, ал бес жылға дейінгі мерзімге теңгелік қарыздар бойынша 24,76% құрады. Бұл үй шаруашылықтарына жүктемені күшейтеді.
АКРА әзірге толыққанды дағдарыс туралы сөз болмайтынын атап көрсетеді. Экономика секторларының осалдығы салыстырмалы түрде қалыпты болып қалуда. Алайда триггерлік оқиғалардың – мұнай нарығының тұрақсыздығынан қатаң ақша-кредит саясаты мен жаһандық сауда протекционизміне дейін – ықтималдығының артуы жағдайды айтарлықтай сезімтал етеді.
Агенттіктің бағалауы бойынша, дәл осы факторлар алдағы 12-18 айда Қазақстанның қаржылық тұрақтылығы үшін шешуші болуы мүмкін.
Бұған дейін теңге әлемдегі ең жылдам өсетін валюталардың біріне айналғаны белгілі болды.